カンボジアの公的債務増加、成長との両立を模索

＜写真：Khmer Times＞

カンボジアの公的債務が120億3000万ドルに達し、一部で財政運営に対する懸念が広がっている。しかし、政府および国際機関による最新の分析によれば、同国の債務状況は依然として「持続可能」であり、リスクは低水準にとどまっているとされる。

2024年の債務持続可能性分析（DSA）によると、公的債務は国内総生産（GDP）の19.3％にとどまり、国際的な警戒ラインとされる55％を大きく下回っている。外債比率もGDPの19％であり、上限の40％には遠く及ばない。

公的債務の99％を占める外債は、二国間および多国間の開発パートナーからの融資によって構成されている。2024年には新たに18億ドルの優遇融資契約を締結し、これは法定上限の81％に相当する。前年からは約2％の増加であり、調達資金の多くはインフラを中心とした公共投資に充てられている。

同年には約3013億リエル（7486万ドル相当）の政府証券も発行され、法定枠の68％を消化した。これにより政府は外国資金に依存せず、より幅広い投資家層からの資金調達を図っている。

一方で、債務返済負担も徐々に増加している。2024年の債務サービス費用は5億5877万ドルに達し、前年比で8％の増加となった。これらの大部分は外債の元利払いであり、国内債務に対しても継続的な対応が求められている。

政府は債務管理の高度化を進めており、公的債務管理および政策指標（PDMI）においては、法制度、政策、戦略、組織能力、情報技術インフラの各項目が評価され、開発段階の類似国の中で最高評価となる5.0（満点6.0）を獲得した。この評価は、カンボジアの堅実な債務運営を裏付けるものである。

経済財政相を兼任するオウン・ポンモニロット副首相は「我が国は明確な戦略に基づき、優遇融資を活用しながら持続可能な成長を志向している」と述べ、インフラ整備、高等教育、農業分野への投資による長期的利益の確保を強調した。

一方、専門家らは引き続き慎重な姿勢を維持している。カンボジア王立研究院の政策アナリストであるソウン・サム氏は「借入れは不要不急の事業ではなく、国家が独力では対応困難な優先分野に限定すべきである」と指摘し、資金の適切な使途と財政の透明性が債務の持続可能性を左右すると述べた。

経済社会研究者のチェイ・テック氏もまた「債務はGDP比で19.3％と低水準にあるが、借入れの透明性および責任ある活用が、長期的な経済安定と投資家の信頼維持に不可欠である」と述べ、今後は官民連携や民間資金の導入など資金調達手段の多様化が課題になるとの見解を示した。

政府は2024年から2028年にかけての公的債務管理戦略を策定しており、年間で17億〜20億SDR（特別引出権）、上限25億SDRの借入れを想定している。また、証券発行についても年5000億〜1兆リエル、5年間で最大4兆リエルを見込み、柔軟性を保ちながら財政健全性の維持を図る方針である。

フン・マネット首相は「我が国の債務管理体制は国際機関から高く評価されており、これは持続的成長と経済競争力の強化に資するものである」と述べた。政府はインフラ整備や職業訓練施設の充実など、経済基盤の強化を通じて国民生活の向上を目指している。

地政学的緊張や世界経済の不確実性が高まる中、カンボジア政府はペンタゴン戦略第1期に基づき、慎重かつ柔軟な債務運営を進め、持続可能な経済成長と財政の安定の両立を追求している。

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